【香港直播(6) 融创中国】规模增长业绩释放构建文旅长期竞争力

  2018年,融创中国实现了业绩大满贯,2019年上半年,融创中国延续良好的发展态势,销售业绩稳步增长,排名稳居行业前列,收入和利润大幅增长。

  2019年上半年,融创中国实现销售业绩2141.6亿元,同比增长11.8%,1-7月累计实现销售业绩2553.1亿元,同比增长13%。2019年下半年,融创中国拥有可售货值5722亿元,可保障融创中国全年业绩目标的顺利实现。

  2019年上半年,融创中国坚持审慎的投资态度,并从5月开始基本停止公开市场招拍挂拿地。截止目前,融创中国拥有土地储备约2.13亿平米,土地储备总货值约2.82万亿,其中83%位于一二线城市, 充裕且高质量的土地储备将为企业的可持续发展奠定坚实基础。

  2018年初,融创中国成立融创文旅集团,并于2018年底成功整合万达文旅团队,形成了从设计、建造到运营的完整文旅体系架构。2019年6月,广州文旅城、无锡文旅城超预期开业,其中融创茂开业出租率均达到100%。2019年上半年,文旅城建设及运营收入为10.8亿元,运营态势良好。

  文旅产业致力于实现人民美好生活愿景,迎合消费升级、产业升级的趋势,未来不仅能成为企业应对风险的利器,也必将成为融创中国新的利润支持点。

  2019年,融创中国销售业绩实现稳定增长,1-6月累计实现合约销售金额2142亿元,同比增长12%。 预计下半年可售资源5722亿元,其中,1665亿元为截止到2019年6月底的可售资源,2019年下半年新增可售资源4057亿元。 可售资源按城市能级划分,一线%,74%,20%; 按区域划分,八大区域的可售货值分别为西南区域1061亿元,华北区域1021亿元,上海区域890亿元,北京区域873亿元,东南区域692亿元,华中区域618亿元,广深区域350亿元,海南区域217亿元。

  2019年上半年,融创中国实现并表收入768亿元,同比增长65%,权益收入1005亿元,同比增长71%,整体收入1293亿元,同比增长82%; 并表毛利润为194亿元,同比增长68%,剔除业务合并收益对应的收购物业评估增值于2019年上半年摊销对毛利润的影响,并表毛利润为239.6亿元; 权益毛利润为259亿元,同比增长69%,整体毛利润为345亿元,同比增长86%。 2019年上半年毛利润率稳步增长,并表毛利润率为25.2%,较2018年同期上升0.5个百分点,剔除业务合并收益对应的收购物业评估增值于2019年上半年摊销对毛利润的影响,并表毛利润率为31.2%; 权益毛利润率为25.8%,与2018年同期基本持平; 整体毛利润率为26.7%,较2018年同期提高0.5个百分点; 本公司拥有人应占溢利102.9亿元,同比涨幅为62%; 经营利润为126.6亿元,同比增长128%。

  截止到2019年6月底,公司现金为1380亿元,较2018年年底增长15%; 资产总额为8703亿元,较2018年年底增长21%; 有息负债为3021亿元,较2018年年底增长32%; 所有者权益和本公司拥有人应占权益分别为797亿元和633亿元,分别较2018年年底增长9%和11%; 剔除合约负债后的资产负债率为66%,较2018年年底上升4个百分点。 现金超额覆盖一年内到期有息负债,2019年6月底为1.14; 有息负债/EBITDA持续下降,2018年下半年到2019年上半年的比值为4.96,较2018年下降0.04。 2019年下半年,继续加快销售、释放经营性现金流并严格控制土地投资,保持流动性充裕的同时支持2019年底净负债率显著下降。 截止到2019年6月底,账面现金余额为1380亿元; 2019年下半年预计可售资源超过人民币5700亿元,贡献大量经营现金流; 2019年下半年刚性到期的有息负债约为人民币442亿元; 截止到2019年6月底,未付土地款(含收购对价款)约为人民币235亿元,其中2019年下半年需支付的约为人民币146亿元; 2019年5月已基本停止招拍挂拿地,下半年将继续严格控制土地投资。

  充足高质量的土地储备支持快速销售、释放经营性现金流和利润,对流动性充裕和杠杆率下降提供有力支撑。 截止到2019年6月底,另包括2019年7月至今新获取的土地,公司确权的土地储备货值为2.82万亿元,确权土地储备面积为2.13亿平方米,平均土地成本为4307元/平方米,货值超过83%的土储位于一二线%的土储通过收并购方式获取。 放缓土储增速、加速销售、加快释放经营性现金流和利润,坚决推动杠杆率长期下降。 2017年以来,公司土地储备增长速度相比之前明显下降,2017年到2019年上半年,复合增长率为20%,远小于2015年至2017年129%的复合增长; 合同销售保持高基数的稳定增长,2019年上半年为2142亿元,同比增长12%; 2017年以来,收入和利润增速已经超过土储增速,2019年上半年整体收入为1293亿元,同比增长82%; 快速释放经营现金流和利润,增厚净资产,2019年上半年净利润为113亿元,同比增长67%。

  2019年上半年,融创中国继续坚持产品和服务领先战略,不断巩固并提高品质产品和服务竞争优势,成功打造了多条具备行业影响力的产品线,包括壹号院系、府系及中式产品谱系核心产品线及其他一系列产品线,尤其具备行业首屈一指的中式产品体系能力。 拥有全面、系统性的质量管控体系,1500多个高于国家要求的质量管控标准保证产品高品质呈现,支持产品领先战略的顺利推进; 目前已在众多核心城市持续不断打造和交付越来越多的标杆项目,如北京壹号院,上海滨江壹号院、厦门东南府、杭州望江府等,受到业主和各界的高度认可和广泛赞誉,影响力快速提升。 为更好推进和落实好产品和服务领先战略,融创在多地建设了产品研发基地,针对不同细分客户全面提升客户使用功能和精研工艺不断夯实产品营造体系,上海和重庆产品研发基地已投入使用,天津研发基地已处于建设中。 融创中国不断升级产品理念,从客户需求出发,以交互、共享、全龄、成长为核心,打造融创“归心社区”; 坚持客户视角、专注营造匠心服务,客户满意度达标杆水平,服务能力不断提升,行业领先。

  客单价: 严控渠道价格体系,门票客单价大幅提升。 南昌、青岛、哈尔滨、版纳及合肥等地的乐园客单价2019上半年整体增长率为27%; 其中各业态客单价上半年增长率如下: 电影世界5%,主题乐园44%,水世界31%,海世界27%,雪世界20%; 各渠道客单价上半年增长率如下: 旅行社29%,OTA53%,直客10%。 版纳傣秀: 融创演艺团队自主操刀,改良升级,效果显著。 2019年7月改良后平均每周复合增长率为17%,客流量复合增长率为17%,2019年7月收入较去年同期增长40%。 南昌乐园: 室外乐园改为开放式乐园经营,探索盈利新模式,效果显著。 2019年4-7月收入较去年同期增长89%,4-7月客单价月复合增长率为11%; 酒店群收入较去年同期增长9%。

  融创茂首日客流量达30万人次,超过所有近期同类产品; 开业七周累计客流达328万人次,周末平均客流量为9万人次,平日平均客流量约4.8万人次,处于同类较高水平; 开业出租率100%。 融创酒店群开业七周,入住率平稳爬升,平均周入住率超50%周末; 平均入住率超80%,最高峰达93%; 酒店餐饮特色突出,晚餐人均消费约210元,上座率65%,开业七周,收入平稳爬升,平均周增长率17%。 融创乐园开业七周,累计客流量约35万人次,收入平均周增长率17%,客流量平均周增长率19%; 雪世界开业以来持续火爆,开业七周累计客流量约15万人次,累计收入超过4900万元,经营利润超过3000万,国家体育总局指定为滑雪社会指导员培训基地。

  融创茂首日客流量达25万人次; 开业五周累计客流量达231万人次,周末平均客流量约8.8万人次,平日平均客流量约4.6万人次,处于同类较高水平; 开业出租率100%。 融创酒店群开业五周始终保持高入住水平,首周周末入住率即达85%,后续周末入住率常达100%; 酒店套票销售火爆,开业五周累计销售超过2300张; 开业五周,收入平稳增长,平均周增长率11%。 融创乐园开业五周,累计客流量约27万人次; 收入平均周增长率16%,客流量平均周增长率19%,水世界收入平均周增长57%,累计超过1600万元。

  2018年初成立融创文旅集团,并于2018年底成功整合万达文旅团队,形成了从设计、建造到运营的完整文旅体系架构。 文旅产品持续调整优化以及广州、无锡两个旗舰文旅城超预期精彩开业,在持续、大量且卓有成效的工作中,快速完成了团队整合并充分证明了融创已经建立了完整的文旅体系能力。 未来融创将致力于文旅长期竞争力的建立,给予文旅团队充分的授权和激励,不断增强文旅板块的行业竞争力和品牌影响力,提升文旅资产长期价值。

  1、地产开发主业:地产开发业务长期内仍是绝对核心主业,控投资、降杠杆,稳健发展

  不断强化土地储备及拿地能力、产品及服务等核心竞争优势,保持行业领先地位。 严格控制土地投资,在保持流动性充裕且不影响2019年底及长期杠杆率下降的前提下审慎把握土地机会。 继续将战略优势释放为优异财务表现,支持杠杆率长期下降和信用形象持续提升。

  2.其他业务:严格控制非地产业务投资,重点是提升现有资产的运营和盈利能力,培育成为公司未来新的增长点。

  继续提升客户满意度,保持行业领先的服务能力,不断强化品牌核心竞争优势; 在巩固基础服务竞争优势的基础上,全面提升社区运营效率和综合经营能力。 持续调整优化文旅产品,提升其运营效率和盈利能力,不断增强文旅板块的行业竞争力和品牌影响力,更加注重文旅资产长期价值的提升。 推动乐融致新及乐创文娱业务恢复,创建融创影视优质内容品牌,持续提升东方影都的影响力,建立IP化的全产业链运营体系,致力成为中国文化产业的领军企业。

  Q1:第一,未来土地市场的走势是怎么判断的,土地投资策略上将怎么把握?如何应对融资端政策可能的持续不友好的变化?A1:我们上次业绩发布会上就说过,其实我们有两个判断,一个是土地的窗口期比较短,第二个判断就是融资的窗口期也比较短,这两个判断加在一起是我们对上一个阶段的判断。下一阶段的话,我觉得首先从土地市场这块来说,到目前为止,土地价格并没有便宜。为什么?就是因为好多开发商没拿到地,我们监测的各个城市的土地价格并没有降低,这是第一个迹象。第二个,已经有土地拍卖报名的人少,溢价率偏低的迹象出现,但是我们判断,现在的土地市场肯定在下行的通道慢慢的往下走,最低点在哪里呢,可能在年底,也可能在明年。我觉得下一步,在市场下行的趋势下,投资上可以不用着急,可以等到年底,也可以等到明年。 关于下一步融资形势的判断,我们觉得这次融资端的收紧是颠覆性的、史无前例的动作。为什么呢?我们内部认为,这次融资端的调整是与2016年10月宏观调控调整同样量级的。这几年宏观调控其实就是一句话,所有的房价不能超过一定上限,所有的都是按这个来做。其实在2016年年底的时候,我们一直在说这次的调控,我们要非常认真的对待,因为它是超出所有人预期的。现在看,就是说2017年买地的,2018年买地的,甚至包括2019年买地的,其实大家都犯了一个错误,大家都低估了这次对价格调控的力度和决心,包括2018年年底,2019年年初,很多企业都错判了这个形势,觉得房价调控可能会松动,但现在看来房价其实是处于不断收紧的趋势。这是上一个阶段,对我们来说,上一阶段我们做的还挺好的,我们做好的就是我们判断房价不怎么涨,这是一个底线年买的地,按现在的售价卖,可能还都是亏的,可能还会亏很多,这是上一次。这一次的话,我觉得融资的变化跟上次比有个亮点,为什么呢?过去的调控都是从需求端作为,这次真的是从货币端,从融资端开始调整,而且调整思路非常清楚,融资是非常复杂的事,有信托,有按揭,有开发贷等等,现在银行系统可能对融资端监管更严格,现在从数据上看,按揭贷款的增长是最快的,后面对按揭贷款的控制可能会更严格点,所以我们觉得这次的融资端收紧是一个颠覆性的动作。所以在这种环境下,地价一定是下行的趋势,因为房价的压力比较大,销售压力比较大,我们觉得一定要特别小心的对待这次的融资调整。 这种情况下,怎么来应对呢?我想这就是我们这次的主题,你得有一个最基本的东西,你的产品。当然,在产品做好之前,你的地得买对了,地是好的,地价是合适的,企业做出来的产品是好的,服务是好的,只有这样的公司,银行才愿意把钱给你,因为银行的额度是有限的。市场上充裕的流动性会选择流向哪些企业呢?肯定也是那些产品做的好的,服务做的好的,盈利好的企业。这也是我们很多项目都有很多合作伙伴的原因,看我们的产品做的好,地拿的好就投了,有些项目还是超投的,因为我们的项目赚钱。现在市场上一些公司出现了一些问题,问题在哪呢?肯定不是流动性的问题,肯定是项目出了问题,如果项目好的话,肯定有人给你钱,你的项目也很容易卖出去。Q2:第一,对下半年房地产销售如何判断?第二,融创在物业管理服务也是非常成功的,往后会不会考虑分拆?第三,关于文旅业务,管文旅业务是不是要比管房地产业务开心一点?A2:肯定开心,因为文旅这个业务看到很多人都很开心的时候,亏点钱也没关系。但是文旅这块,我们觉得大家都比较有耐心,因为我原来没有这块业务,也没有做价格,就是说价格上都是按照负的算的。也确实我们做文旅业务的时间非常短,去年10月份开始把这个团队接过来,到现在不到一年的时间,我们做了很多的工作。 我们把乐园打开了以后,有人认为乐园就应该收门票,其实这个模式是不对的。为什么只有迪斯尼能做?因为迪斯尼的钱都是政府投的,不是自己投的。迪斯尼无所谓的,你收200块钱收100块钱,对它来说它算运营费用,钱不是它投的。它在美国也能做到,因为地特别便宜,几乎不要钱,而且在美国很多年它也不挣钱。所以我觉得这个我们没法学。就是说,乐园里面那么多投资,就是一个人收1000块钱,也是亏了的。但是要算运营的线块钱也是可以的。所以现在我们从南方开始,把乐园打开了,乐园进来之后,你愿意玩什么玩什么,玩什么就买那个项目的票。 然后你这里面还可以有很多商业、餐饮,我觉得这是一个趋势。这样的话,我们可以把不同的IP、把不同的项目往里放。现在我们一个乐园有十几个剧场,一共就花200多块钱,其实如果按照算账来说的话,一个剧场的演出就应该收200块钱。如果乐园要挣钱,门票要收到2000块钱。这就是为什么你花200块钱进乐园,你是占便宜的。所以我们在经营上的进展还是挺大的。尤其是去年无锡和广州开业以后,大家都对我们这个文旅板块放心了。无锡和广州这两个项目应该都是辉煌开业,当然这两个项目规模都很大,另外这两个项目所属的区域消费能力也强,在经营上确实是超预期的。而且我们觉得很多城市都有这样的需求,而且现在很多城市都在改变,可能从定位上来说能更好的做一些文旅项目,所以我觉得这个行业确实是超出预期的。接下来,我们会在这方面下比较大的功夫,比如改进乐园的经营模式。现在合肥和哈尔滨刚开园,数据也在不断的更新过程当中,但可以肯定的是人流量大幅增加,客单价也增加了,整个收入也增加了。 对下半年销售情况的判断。这里就说对下半年销售影响比较大的两件事,第一件事,当资金收紧的时候,对销售端的影响会特别大,当你控制货币、控制融资端的时候,其实对市场的影响会比较大。其实从17年底去杠杆的时候,18年为什么开发商的日子还能过?因为虽然在17年下半年和18年上半年贷款非常难,但销售还不错,到了18年下半年的时候,整个销售不行了,再叠加贷款难,压力就特别大。 今年上半年和那时候一样,今年上半年三四月份的时候,资金比较多,贷款利率和销售也不错,但是从5月份开始往下掉的时候,下半年融资也难,销售的压力一定会特别大。因为这个时候很多项目你推出来以后亏钱,但不推出来又没销售收入,所以总体来说下半年的销售压力会特别大,我觉得主要还是来自货币的压力、按揭的压力。 第二个,从需求端来说,在这种政策调控下,其实在去年年底的时候,我一直说购买预期已经变了,今年三四月份的时候购买预期有些回升,但是到了5月份的时候购买预期又下来了。一二线城市和强三四线城市是没有问题的,因为已经没有库存了,库存很小,而且这些城市受到政府限价的影响,大部分新房价格都倒挂了,所以这类城市其实压力不大。 压力大的还是三到八线城市,这几年调控以后,七八线城市的需求都挤到三四线了,三四线城市的房价基本上翻了一番。也就是说这些城市的房价高了,但供应量又比较大,需求又没那么强劲,所以在这种情况下,11108con最快开奖结果跑狗图,三到八线城市会特别麻烦。 另外就是在这种城市里面,开发商比较多,一线城市里面,比如在上海有在售项目的你数不出几家开发商。但是五线城市里面会有一堆开发商,如果市场有问题,可以直接把卖8000元房子降3000元,就是这个状况。但是一二线根本碰不到这种情况,市场不好降价很难,因为就算按照现在的售价卖都是亏钱的,根本不存在降价空间。所以一二线和三四五线城市的风险就差在这里了。 整体上来说,三到八线城市的压力特别大,主要原因是它的房价不便宜了,购买预期会逐渐发生变化,这也是因为中央的这种态度决定的。一二线城市,包括强三线城市基本上问题不大,因为这几年把库存都去的差不多了,一二手房价格都倒挂。Q3:可不可以给一个未来三年利润率的预期,以及未来最终的目标是多少?然后我想请教一下文旅业务将来的投放,还有和地产的比例是多少?A3:第一关于文旅这一块,文旅这块业务整体我们还是确实看的比较长,长期看好。确实我们这两年的主要任务还是快速提升我们的运营能力,把我们自身的竞争力提升上来。今年的情况来看,还是非常好。我们文旅的持有量占我们整个资产结构有一个严格的限定,目前持有类长期资产占了大概10%多一点。我们限定的指标应该是15%以下的一个水平上,我觉得主要是像这类投资从长期看一定是非常有价值的,但是,我们还得同时保证我们每个阶段资产结构的流动性,所以说我们在内部有严格的管控,超过这个比例再好的持有项目,我们也不会再增加,同时我们也会对现有的持有物业做适度的优化和调整。 利润这一块,我们利润是一个明账,我们的土地储备也好,包括我们现在持有的一些东西,我们整体上利润率还是一个稳定的水平,保持稳定的增长。Q4:我想请问一下您对未来五六年后这个时间点地产行业的看法,因为去年全国销售面积比较大,创历史新高。所以五六年后全国的城镇化率可能会提高到接近70%的水平,然后城镇化速度它就会有明显的下降。我想问的是您对这个行业包括融创的销售是什么看法?A4:五六年以后,谁都说不好,这个跟中国的政策其实关系很大,因为中国太大了。下一步还是说要保障市场为主,还要把市场控制住,这个我认为还是挺难的。就是说有的城市没有房子可卖,然后有的城市人越来越少。房地产这些年消化了很多的M2,这里面房价确实也涨得多,但是整个中国大部分城市建设其实都挺依赖这个行业。 那么我觉得下一步政府对房地产这个行业是什么定位,其实对这行业影响是特别大。北京也好,深圳也好,上海也好,这种城市它缺很多房子,供应缺很多,但是你一平米也不供也没事。政策影响很厉害的。 其实我们有时候看这个世界,下一步你说美国经济往下走,欧洲肯定是往下走,英国也很麻烦,对吧?现在这种情况下,然后中国会怎么样?这个谁都不知道。所以美国宽松中国也要宽松了,要不你就吃亏了。所以这块我们其实真的看不了那么远。但是有一点我可以告诉你,就是说销售额短期内下降的空间不会特别大,因为你的投资摆在这,对吧?我相信在15万亿量级上保持好几年问题不大。 这个行业,我觉得后面是越来越简单了。其实在好公司越来越好的时候,再往前看几年的话,你会发现有些公司你们可以看到更多了。因为很多公司为什么能上千亿呢?就因为三四线城市放量,这是个巨大的变化,对整个的市场会影响特别多。如果说市场还像过去那样,中央不调控了,那三四线城市再往前走一年,有的公司还会往前走。但是中央调控了,你为什么那么多三四线城市千亿的量都放不出来呢,是因为三四线城市的量已经放出来了,都没有地,没有项目。一个城市就两个项目,今年100亿,明年就没得卖。 所以我觉得对我们来说,其实我是一个特别舒服的状态。就是说你不用担心负债率。这个时候就是最高线,负债率要么降低,要么就死了。因为你不可能再借到钱,所以这个事你不用担心。这个事只有这两个选择,要么就是说不断再降低,要么就是已经不在了,就这两个选择对吧?没有那么多选项,因为不给借钱。 去年年底的时候我们就说今年上半年的负债率会有一点上升,这都是正常的。年底肯定会下降,只是下降多下降少的问题,这个肯定不用担心。现在我觉得大家不用太盯着负债率的数字,可以更多关心,横向比较一下不同企业。因为毕竟5、6年以后的事,大家都不知道,美国以后会怎么样谁也不知道?国内以后会怎么样大家也不知道,但是美国变化肯定会引起中国变化,比如大环境变了以后,整个的行业肯定也变了,但是我觉得我们还得做下去。为什么这次融资一定会非常紧?就是因为对我们的中央政府来说,求稳是最重要的,要是想明白的线%的增长又怎么样了?在中国这么大的经济体量下,现在的增长我觉得已经很高了,即使增速只有3-5%,也已经很高了。其实这次中央已经要求把房地产从宏观调控的工具箱里拿出来,拿出来就拿出来了,经济增长慢一点又怎么样?我觉得这就证明中央想明白了,所以这次为什么会坚决把融资端收紧,是因为就算收紧了,这个行业也没事,尤其是一二线城市。另外目前行业确实三四线城市供应相对多一些,需求相对少一点,不过一二线城市的需求大,供应量少一点,所以我觉得不用担心这个行业。Q5:我想请教一下作为融创集团的老板,孙总您跟汪总分别担任一把手和二把手,你们之间的内部的分工是大概是怎样的?然后第二个问题是想请孙总评价一下汪总过去一年内的工作情况,如果满分是一百分的话,您愿意给多少分?A5:他干什么活我不知道,但是我干嘛他都知道。我每天不在这出差,就那出差,我上个月大概有一个多月没回去了,一直在出差。因为孟德我从来不给他派活,我也不知道谁给他派活,但是给我派活的有200多人,每个城市公司跟领导吃饭都要我交流,然后他们也不跟区域总裁说,而是直接跟我说,所以200多人直接给我派活。我一般基本上都是随叫随到,今天也是,需要我出席。所以我的活就是到处吃饭,确实有时候我也不知道吃饭要谈什么,后来我就什么事也不管了,刷脸吃饭就行了。 我自己对我们团队还是特别满意,因为我们企业有几个特点,一个特点就是权力都在下面,区域公司权力都特别大,给区域公司授权要满足两个条件:一个就是信任,第二就是他得有能力,你不信任他,他就算有能力也挺难的,你信任他,他没能力也没法授权。不过因为我们这个团队在一起都很多年了,大家都很了解,就很信任,这么多年大家能力也都起来了,所以我们权力就全退了。下面的权力比较大,因为只有区域公司的人,才能对当地市场有特别好的理解,因为我们已经一百个左右的城市了。另外就是我们集团其实很强势,之前有一个大佬说过,他说你们最牛的就是你买的时候坚决,停的时候也坚决。你不能说买地的时候坚决,然后让你停的时候停不下来,说停就要停,说不让买就不买了,这个其实是挺难的。在这方面我们17-18年就控制的特别好。我们在4月底的时候,基本上就把所有的项目都停下来了。这就是集团这边对现金流和开发项目管控。还有我们每周都有两次,所有的项目都得过一下集团。不是说不相信区域总裁的水平,而是你觉得你的项目好。所以这就是我们为什么拿地比别人好,我们都是一百里面挑一个,他们是在一个里面挑了一个,所以他智商再高他也挑出来更好的了,而我们智商再低,从一百里面挑一个总会不错的,对吧?另外我们的测算都很准,说这项目利润率是12%就是12%,最后做完以后我们要考核的。别的公司可能因为员工跳槽、离职的原因,所以没法考核,但在我们公司不存在这个问题。所以你说这个数字是多少,就是多少,最后一定能实现的。所以大家拿出来比,哪个高我投哪个,这块就是我们对现金流的管控。 另外我觉得我们对产品品质的管理,真的是特别牛,其他地产企业想赶上我们的产品,我觉得在我的有生之年应该是看不到了,当然这也主要因为我的年龄大了。但是客观上说你做产品做到我们这个份上,真的挺难的,最开始我们学绿城,我们学龙湖,我们学了很多,现在我们是领先者,你在产品这块保持领先其实是挺难的,你们看我们每年都有几个惊艳的项目对吧?其他公司你要能找一个惊艳项目都很难,但我们每年都有几个很惊艳的项目,行业中都向我们学习,在产品这块,包括品质这块,我们不管是在哪个城市里面,不管是大城市还是小镇,我们的品质都是管的特别好的。 再一个,我觉得我们新业务,文旅这块管的也挺好的,营业收入一直在增加。另外一个就是孟德刚才说的,其实我们上次开集团总裁会议的时候,我们一直在强调,文旅这块你再好的数据,也不能做得太多,你不能说我这个项目的利润已经把投入都覆盖了,就算全覆盖了也不合适,你全覆盖了以后,你的流动性也会有问题。关于流动性,孟德还弄了一个模型,对吧?我看这个模型,如果说你持有比例高的话,你整个的现金流就很脆弱。如果每个月没有几百亿现金收回来,那肯定就有问题了;你持有物业太重的话,也会有问题。所以说对新业务的管理、发展、控制和经营上,我们这个集团的都挺好的。对于文化这块其实我们的思路也是很清楚的。Q6:刚才有位同志说17亿,孙总的回答说10万亿的量级应该还是有的,未来一两年行业可能有-5%左右的增长。作为融创来说,一二线投资布局的那么好,是不是在行业下行的时候,我们会继续增长,比如说10%的增长?第二个是利润率,如果收购的话,我们一二线项目的利润率会不会维持稳定?A6:刚才他说17亿平米是面积,我说的10万亿是销售额。我自己觉得整个量大幅下降的可能性没有,每年下降百分之多少的可能性没有。就是说可能公司会出局的,但是其他公司不增加也不可能。要不销售的去哪儿了?首先大盘判断我们短期内大幅下降的可能性不太有,一二线城市包括我们在的城市需求还是很强劲的,政府也有供应的冲动,因为政府也是需要资金的,我自己觉得大幅下降可能性不太大。我觉得其实大盘涨点、降点跟我们关系不太大,今年涨多点、明年降少点,其实跟我们关系不太大,从销售额上说,我觉得我们会有比较稳定的增长,还是最后能看到的几年,利润肯定也在快速释放。所以我觉得近几年不是那么明涨。其实哪个公司都能明涨。到了明年、后年的时候,等到这两年销售额出来以后,有的公司利润会影响相对大点,有的公司利润影响小一点,但是我们现在利润率、利润没有往下走。因为是没有理由的,售价我们也是按照现在的限价在售,地价已经在我们手上,没有下降的理由。然后我们这两年还在消化乐视的200亿,后面就没有那么多消化的东西,没有理由。 最后我想说一下关于并购这块,第一、今后会有越来越多的并购发生,因为资金融资收紧以后就会越来越多发生。我想说的并购,确实是从国家、央行来说都是应该鼓励的,因为并购确实是能够化解一些风险,化解一些危机。甭管是对客户也好,对银行也好,对债权人也好,都是需要鼓励的。从政策上我觉得都需要鼓励的。第二就是并购现在这个坑越来越大。我们其实最近看了很多的东西,其实你都没法看,主要是账算不过来,所以我们下一步这方面会更小心一点。逻辑就是我们看他缺钱了,其实就是项目问题。要是项目真的特别好、特别便宜的话,很容易把它卖掉,它很容易找到钱的,其实市场中的股权投资的钱还是挺多的。 我们在并购里面最大的坑可能就是保底,保你10%,白小姐资料!他都活不了了,他上哪保你10%,所以保底是一个很大的问题。因为很多人说,你放心你买贵了,钱我给补上,你拿什么补,弄明白了以后再补,是吧?所以我们今后并购机会会越来越多,而且我觉得政府也好银行也好,都应该鼓励去化解风险,对于相关客户包括买房子的人、债权人、银行,我觉得政策要鼓励并购。我们并购上并进来两三百亿,这两三百亿是这样一个化解。但是对于我们来说,我们特别小心,好像我们并购机会多是因为我们能够调整,确实是我们会特别小心。有些并购大家都知道,市场中我们一直在做一些。比如说有些并购,我们会非常谨慎地做,有的并购,最后我们就停了。因为我们有一个标准,不符合的标准的,不管是什么样的都不会做。上半年我们看到有600多,600多个并购已经到了集团的合同上,但是因为我们能够报到集团的合同上的地产项目,肯定也早就谈好了。然后能上的肯定都是十选一的、二十选一的,都是这样的。所以我们的质量大家可以放心。不管现在大的小的你们都放心,质量一定会没问题,因为我们是从好多里面挑选的,它有一个标准,标准我们还是会坚持,这是别人不能比拟的优势。我们把这个优势发挥下去,尤其是在下一个阶段。

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  主要考虑有两个:一是大家知道,这个案件还在审理当中。6月初香港终审法院以3:2的比数作出民事判决,这还不是终局判决。因为这次提请释法,就是按照基本法的规定在作出终局判决前提请释法。这个解释作出来以后,终审法院还要恢复开庭,最终作出判决。按照香港的法律传统,对于一个正在审理的案件,对法院所作出的判决所涉及的是非曲直,社会公众一般是不容质疑的,是不能进行议论和评论的。所以如果我们召开座谈会,可能就会产生这样的情况,这样的话就不太符合香港的法律传统,所以我们避免对现在正在审理的案件发表评论。

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  已确认收入成本的两个BT项目均为2016年4月30日以前签订的合同,按3%的税率征收。城光节能签订的BT工程项目合同均为全包方式(即包工包料),故未来销项税按11%的比例进行预测。已完工的2个BT项目中,宜章项目是城光节能承接的第一个BT项目,其材料供应商为其下属联营公司湖南财信节能环保科技有限公司,工程转包给湖南宏志建筑公司;城光节能从第二个项目洪江BT项目开始,自己采购材料、组织人员施工。故采用洪江BT项目材料占比对未来年度的材料费用可抵扣的进项税进行预测。